来源：胡润百富

长光辰芯IPO了！

4月17日，来自吉林长春的长光辰芯负责在港交所挂牌，上市首日高开80%，报72港元/股，总市值达333亿港元，约合265.6亿元东说念主民币。

放在半导体行业里看，长光辰芯并不是一家“典型”的芯片公司。

长光辰芯和大宗依赖执续融资、长久死亡的芯片公司不同，长光辰芯是少数靠产物、靠时代、靠盈利我方跑到IPO门口的硬科技公司。

来源：长光辰芯官网

01.

80后佳偶

长光辰芯的着手，是一双东说念主生轨迹高度重合的佳偶。

王欣洋和张艳霞佳偶结实于浙江大学，二东说念主毕业后共同赴国外深造，后辨别获取南安普敦大学硕士及代尔夫特理工大学博士学位。

王欣洋 来源：长光辰芯

读博期间，王欣洋运转进入CMOS图像传感限制，参与飞利浦互助研发；张艳霞则在博士毕业后，也加入飞利浦。

2012年，王欣洋归国加入中科院长春光机所，并于同庚协调奥普光电、凌云光共同创办长光辰芯。2013年，张艳霞放下国外责任，加入长光辰芯，出任副总司理兼董事会通知。

这不是一个典型的草野创业故事，而是一支兼具科研布景、产业训戒和国际视线的团队，押注了一条时代门槛极高、但一朝作念设置充足稀缺的赛说念。

创业之初，长光辰芯将观点锁定在高性能CMOS图像传感器的国产化。

仅用3年，公司推出大家首款背照式科学级CMOS图像传感器，填补了我国高端成像芯片的时代空缺，也让中国科研在DNA测序、荧皎白微镜、高能物理探伤等限制，逐步开脱了对外依赖。

长光辰芯产物组合 来源：长光辰芯招股书

而后十余年，公司又接踵攻克包括全局快门像素在内的11项中枢时代，累计领有百余项发明专利，变成九大产物系列，灭亡工业、科学、专科影像及医疗成像等场景。

02.

十年竟然不融资

长光辰芯的另一层稀缺性，在于它的成长旅途。

公司设立之初，鼓励结构高度产业化：奥普光电执股50%，王欣洋执股30%，凌云光执股20%。2013年A轮融资时，出资方仍为奥普光电与凌云光，尚无外部VC/PE入场。

而后近十年，长光辰芯未引入任何外部专科投资机构。

这在半导体创业公司中并未几见。大宗芯片瞎想公司一样每隔一两年就需融资一次，用成本“输血”换时辰；而长光辰芯则主要依靠产物收入与鼓励赞成，独自扛过了最难的前十年。

在长光辰芯的成长经过中，中科创星是最早下注的机构之一。自2013年起，这家硬科技早期基金便执续布局光电赛说念，高端CMOS图像传感器恰是其重心押注的“卡脖子”处所。

正因如斯，当2022年长光辰芯初次向外部机构怒放融资窗口时，成本商场赶紧涌入。

长光辰芯以27.03元/股完成Pre-IPO融资，募资10.84亿元，引入高瓴、国投招商、中科创星等22家机构。中科创星搭伙东说念主郭鑫回忆说，“咱们很早就在关怀高端CMOS这项时代，并快速锁定了长光辰芯，与企业建立了推敲。但企业一直莫得对外融资。咱们一等即是好几年。”

这轮融资之是以能激发头部机构集体下注，中枢原因并不复杂：赛说念够硬，团队够稀缺，时代壁垒也曾建立，收入与盈利能力也运转杀青。换句话说，长光辰芯不是先融资、后考证，而是先把产物作念出来、把贸易模式跑通，再让成本进场。

随后，公司于曩昔年底完成股改，负责叩响成本商场大门。

IPO前，王欣洋、张艳霞配偶筹画执股约49.53%，为控股鼓励及实质抑止东说念主，奥普光电与凌云光辨别执股21.73%和8.69%。从股权结构看，公司于今仍保留着很强的独创团队主导颜色和产业成本底色。

03.

高壁垒小商场

若是把CIS商场放在一齐看，长光辰芯切入的是一个极窄、也极出奇的细分赛说念。

刻下CIS商场七成以上份额皆集在花费级，手机、相机、汽车电子是主战场。长光辰芯逃避红海，切入工业成像和科学成像两大高端赛说念。

这条路的公正很昭彰：壁垒高、单价高、客户粘性强。

据悉，科学级CIS单片售价可达数千致使上万元，远高于花费级芯片。从财务数据看，长光辰芯近几年收入稳步抬升，毛利率保执高位，盈利能力也已跑通。公司2022年尚处死亡，2023年即转为盈利1.7亿元，2024年进一步增至1.97亿元，2025年前三季度实现1.48亿元。

来源：长光辰芯招股书

与此同期，来自中科院长春光机所的销售额已由2022年的1.36亿元降至2024年的0.4亿元。这意味着，长光辰芯正在告别对鼓励方订单的依赖，回身走向信得过的商场化。

现在，长光辰芯已在工业成像和科学成像作念到大家第三、中国第一。同期，公司向医疗成像和专科影像延伸，推出高端电影影相机CIS、内窥镜传感器等产物，但规矩2025年前三季度，关系业务孝敬仍然有限。

更大的压力还来自外部竞争。

跟着花费级CIS商场见顶，索尼、安森好意思等国际巨头正加快向非花费级商场渗入。索尼执续切入工业场景，安森好意思则借并购强化机器视觉布局，长光辰芯所处的工场自动化、条码识别等赛说念，竞争也在赶紧升温。

正因如斯，此次IPO募资的用途很要津。长光辰芯运筹帷幄将资金主要用于研发进入、研发中心招引、封装测试及产能升级，以及国外业务拓展。对公司来说，这既是一次融资，更是在为下一阶段时代升级与大家延伸准备筹码。

IPO仅仅着手。

长光辰芯决然踏进国产高端CIS第一梯队，但成本商场信得过垂青的，不是“国产替代”的故事讲得多大，而是能否将时代壁垒执续转机为踏实份额，把高端细分上风进一步推向更雄伟的商场。

谁先跑通时代、贸易化与成本闭环，谁就更有契机改写高端成像芯片的行业位置。

本文由胡润百富笼统整理

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